Enrique Szewach

El kirchnerismo duro considera que el camino de la estabilización a través del acuerdo con el FMI lo conducirá a una derrota electoral el año próximo. Con ese diagnóstico, el riesgo de “profundización” del desastre actual no es menor 

El kirchnerismo duro debe resignarse a un mayor ajuste fiscal, o embarcar al Gobierno en un peligroso camino de mayor impuesto inflacionario, mayor cepo, recesión, mayor brecha, y cada vez menos reservas 

La alternancia entre ajuste y expansión del gasto genera incertidumbre. Ante el panorama actual, es difícil pensar un escenario “tranquilo” de corto plazo 

Sin un mayor ajuste fiscal, nos enfrentamos a un escenario de emisión, colocación compulsiva de deuda entre inversores institucionales, más restricciones al acceso al mercado oficial de cambios, y más presiones inflacionarias 

Mientras la interna del Gobierno se refleja en el ir y venir de anuncios inconsistentes, las expectativas de inflación siguen sin encontrar otro freno que el nivel de actividad 

Dentro del Gobierno conviven dos programas económicos: el firmado con el Fondo, y el que trata de compensar los resultados de dicho programa 

En su discurso del viernes pasado, la Vicepresidenta insistió con su diagnóstico de los problemas económicos, y con su “solución” 

La reducción del déficit fiscal, una emisión monetaria menos expansiva y la llamada política de ingresos, no están operando como preveía el programa con el Fondo 

En el actual contexto político y macroeconómico, pensar en una baja de los precios parece una fantasía propia del realismo mágico latinoamericano 

“Esto se va a poner feo”, dijo recientemente el secretario de Comercio Interior, Roberto Feletti. Mientras, la feroz interna del Frente de Todos conspira contra las posibilidades de estabilizar la tasa de inflación 

Acelerar la devaluación, subir tarifas, incrementar la tasa de interés en un contexto con semejante desorden macroeconómico resulta, como mínimo, arriesgado 

Un análisis de los criterios de triunfo sobre los que se basa el nuevo pacto, que ha quedado reducido —hasta ahora— a un mecanismo para evitar que el Fondo nos mande al Veraz internacional 

El acuerdo es, por definición, inflacionario. Desancla el tipo de cambio y las tarifas, y no limita drásticamente la emisión de pesos 

El modestísimo programa que negoció Guzmán fue diseñado como si la invasión de Rusia a Ucrania no hubiera cambiado los precios relativos. ¿Qué haremos si esta situación internacional se prolonga? 

La negociación con el FMI aleja el desastre, pero sólo transitoriamente, dado el riesgo latente de aceleración de la tasa de inflación 

Alberto Fernández fue a visitar a líderes autocráticos en busca de inversiones porque son los únicos que no le piden que en la Argentina predomine la estabilidad macroeconómica 

Los objetivos económicos del Gobierno resultarán imposibles de alcanzar sin reformas estructurales y sin amplios acuerdos políticos 

En el mejor de los casos, el programa limitará la emisión de pesos y mejorará en algo la posición de reservas del Banco Central. Pero el desequilibrio macroeconómico es tan grande que el éxito sería apenas impedir que la situación empeore aún más 

El entendimiento al que llegaron el Gobierno y el Fondo evita el desastre, pero no reabre el mercado voluntario de capitales y, por lo tanto, no normaliza la macroeconomía 

El entendimiento entre el Gobierno y el FMI nos aleja del default, pero sin conocer la letra chica, ignoramos a qué distancia de ese evento nos lleva 

Martín Guzmán le vendió a la Vicepresidenta, y al resto del kirchnerismo, que colocar deuda en pesos no genera problemas, que el error es sólo colocar deuda en dólares 

La presentación de Martín Guzmán ante los gobernadores fue un “show político” que bien podría encuadrarse en aquello de “no aclare que oscurece” 

Sin acceso al crédito y sin una reforma del gasto, el ajuste seguirá siendo, con más impuestos, con inflación y licuación 

Para firmar un nuevo entendimiento, el Fondo exigirá que el Gobierno, en sentido amplio, se haga “propietario” del nuevo programa económico, que será más estricto 

Cualquier programa con el FMI exige una baja en el déficit público y acumulación de reservas. Cuestiones no contempladas en el proyecto de Guzmán 

Para cerrar un acuerdo con el Fondo falta mucho, porque hay que pasar de los adjetivos a los números 

El Gobierno enfrenta tres alternativas: una ampliación exitosa del control de precios, otro plan que no ha explicitado, o ningún programa antiinflacionario en el 2022 

La mirada sobre una relación absurda e irracional, pero en la que ambas partes persisten 

El Gobierno podría optar por seguir postergando el arreglo con el Fondo, profundizando la heterodoxia y la crisis 

El Gobierno deberá elegir entre un programa modesto con respaldo del FMI, o profundizar el fracaso por el camino de la “heterodoxia” y los controles 

En ausencia de un programa creíble y bien ejecutado, el único ajuste es el peor de todos, el inflacionario

El principal problema del Gobierno pasa por la imposibilidad de presentar un plan que, al menos en la planilla de cálculo, suene coherente y destrabe el acuerdo

Sin plan económico, reservas ni acuerdo con el FMI, lo único que le quedaba al Gobierno era culpar de la inflación a un grupo de empresarios ambiciosos

La “solución” electoral del oficialismo es poner más platita en el bolsillo de la gente, a la espera que el efecto negativo sobre la tasa de inflación y el dólar se manifieste recién después del 14 de noviembre

Como parte de la campaña, el Gobierno pondrá “platita en el bolsillo” de la gente. Pero detrás de ese dinero está el descontrol monetario y llegará el ajuste devaluatorio inflacionario

Sin un cambio de régimen económico, no podremos ser importadores netos de capitales de manera sostenible y, por lo tanto, tampoco podremos crecer

Cualquiera fuera el resultado de la elección en noviembre, para evitar un descontrol macroeconómico el Gobierno deberá aceptar un acuerdo con el Fondo

Si el oficialismo es derrotado o se impone en las primarias por poco margen, es probable que se profundice el descontrol fiscal y monetario para tratar de revertir el escenario de cara a noviembre

Lo mejor que se puede esperar en el 2022 es algo menos de inflación y un modesto crecimiento

Más allá de los debates recientes, el verdadero problema de la Argentina es el tamaño de su sector público

Es posible que en los próximos meses la situación económica muestre cierto repunte, pero en base a medidas de corto plazo insostenibles más allá de la elección

Nos encaminamos a unos comicios en donde se juegan las condiciones institucionales de largo plazo, pero se vota pensando en las necesidades económicas inmediatas

El proteccionismo y la búsqueda de autarquía conspiran contra la fabricación de bienes a gran escala. La clave es la integración global al capitalismo eficiente

El Estado argentino se ha quedado sin divisas suficientes para financiar el crecimiento y el actual sistema impositivo, laboral, monetario, regulatorio y cambiario, conspira en su contra

La política del oficialismo lo obligará a imponer más racionamientos y restricciones para evitar la pérdida de reservas

En un contexto de suba de los precios de los productos agrícolas, Argentina decidió “proteger la mesa de los argentinos” con prohibiciones y controles que, al limitar la oferta y destruir inversión de largo plazo, terminan teniendo escaso efecto

Se da a nivel local una nefasta mezcla de genuina y entendida ignorancia, dado lo inédito de la pandemia, con mala praxis en materia sanitaria y económica y una apuesta política de inserción internacional equivocada

La economía sigue incubando un peligroso síndrome del día después de las elecciones. Tan peligroso que, inclusive, podría tener consecuencias el día antes

La demora en cerrar un acuerdo con los tenedores de bonos, el FMI y el Club de París puso a la Argentina en un camino de postergar y pagar, pagar y postergar

Para ganar las elecciones, el Gobierno buscará mejorar la situación económica de su núcleo duro de votantes. Sin embargo, para hacerlo deberá empeorar la condición de otros

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