En el sentido de que gira en torno a sí misma: crea enormes volúmenes de productos en un ciclo del que no puede escapar salvo rechazando el modelo de desarrollo de las últimas dos décadas, es decir, el modelo dirigista que guía la economía en función de los objetivos del Partido Comunista.

El centro político de Pekín establece objetivos de política industrial destinados a fomentar el desarrollo de sectores , incluyendo aquellos avanzados que compiten principalmente con Estados Unidos, pero también otros menos sofisticados y de bajo costo que compiten con países en desarrollo.

Estos objetivos se transmiten a nivel local a los funcionarios responsables de la región, cuyas carreras dependen de los resultados así impuestos, sean sostenibles o no. Intentarán alcanzar las metas por todos los medios posibles. Luego venden terrenos para recaudar fondos, que utilizan para subvencionar incentivos a la producción, la construcción de nuevas fábricas o incluso distritos industriales, y obtienen préstamos de bancos locales y grandes bancos estatales. 

Los obstáculos

El ciclo debe repetirse cada año: los objetivos impuestos por el gobierno central deben respetarse, y las autoridades provinciales y municipales no tienen otra opción. Esto resulta sumamente difícil: la burbuja inmobiliaria, que estalló incluso antes de la epidemia de Covid, sigue pesando mucho , y la venta de terrenos para transacciones inmobiliarias está prácticamente paralizada.

Romper este círculo vicioso es enormemente difícil para China, incluso si fuera políticamente posible: implicaría la quiebra de innumerables empresas, la creación de desempleo y la penalización de un crecimiento económico ya de por sí débil.

Las políticas industriales impulsadas por el gobierno tienen efectos distorsionadores en casi todo el mundo: cuando se encuentran en el centro del control económico, como en la China de Xi Jinping, pueden ser desastrosas. Recientemente, más de un economista ha comenzado a cuestionar la solidez de la economía china .

La prestigiosa revista Foreign Affairs publicó recientemente un análisis de Michael Froman, presidente del Consejo Estadounidense de Relaciones Exteriores, titulado "La próxima crisis económica mundial podría gestarse en China"

El gran «Segundo Shock Chino» del que tanto se habla estos días —entre otras cosas, el enorme aumento de las exportaciones de alta tecnología— podría ser la implosión del modelo de Pekín. Esto no es seguro, por supuesto, y podría terminar no en un colapso, sino en un deterioro progresivo de la economía. Sin embargo, el problema es muy grave y tendrá consecuencias que van mucho más allá de China, que actualmente representa el 30% de la producción manufacturera mundial (48% para 2030, según algunas previsiones).

Las distorsiones
Los efectos de la "economía circular" ya están generando distorsiones.
Los datos económicos actuales no son alentadores.

El crecimiento se sitúa ligeramente por debajo del ya bajo objetivo del Partido del 4,5% para 2026; el crecimiento de la producción industrial se ralentizó al 4,5% en julio desde el 5,3% en junio; en los primeros siete meses de este año, la inversión fija cayó un 6,7%; el desempleo urbano se sitúa en el 5,2%, y el desempleo entre los jóvenes graduados es de al menos el 20%; la inversión inmobiliaria, que alguna vez fue el principal motor del crecimiento chino, también ha caído casi un 20% en el último año; las ventas minoristas aumentaron un 0,6% en julio frente a las expectativas del 1,5%; la deflación duró tres años antes de detenerse ligeramente en los últimos meses, solo gracias al aumento de los costos de la energía.

Exportaciones                      

Por otro lado, las exportaciones están en auge: el año pasado, el superávit comercial de Beijing fue de 1,2 billones de dólares, y en los 12 meses comprendidos entre julio de 2025 y junio pasado, las exportaciones aumentaron un 23,9% adicional . Y este auge explica gran parte de las tensiones dentro de la economía del país: no se trata solo de que el "shock chino 2.0" esté empujando al resto del mundo a tomar contramedidas, incluso drásticas, para protegerse de lo que a menudo se considera una agresión comercial; se trata de que el modelo de subsidios públicos, tanto nacionales como locales, impulsa las exportaciones pero al mismo tiempo crea un tejido industrial débil, poblado por empresas zombi que no se pueden permitir que quiebren porque el Partido Comunista, como los emperadores del pasado, no puede traicionar el "Mandato del Cielo", que le exige velar por el bienestar del pueblo, bajo pena de perder la legitimidad de su gobierno.

La OCDE ha calculado que el 60% del auge manufacturero de China fue impulsado por subsidios estatales, en particular por el acceso preferencial al crédito bancario público para empresas de sectores estratégicos identificados en la política industrial.

En julio, por ejemplo, la inversión fija disminuyó en general, pero en la industria de la información aumentó un 26%, en la fabricación de productos electrónicos casi un 8% y en el transporte aéreo un 16%. En diversos sectores —desde la inteligencia artificial hasta las tecnologías verdes y los automóviles eléctricos, pero también en industrias más consolidadas— la influencia política y el acceso privilegiado al crédito están llevando a las empresas a subestimar la eficiencia y la sostenibilidad financiera.
La competencia global

No solo eso, sino que esto crea empresas que nunca habrían existido sin financiación estatal, lo que lleva a una competencia despiadada que se basa más en la reducción de precios que en la astucia empresarial . "Una carrera hacia el abismo", señala Froman en Foreign Affairs, con márgenes cada vez más bajos, si no negativos, para ganar cuota de mercado. Casi el 30% de las empresas industriales chinas operan con pérdidas (antes de la Covid, era el 20%) . Como se mencionó, no se les puede permitir que quiebren, por lo que el Estado y sus bancos continúan apoyándolas: la "economía circular" en sí misma corre el riesgo de convertirse en una enorme burbuja. Gran parte de esta sobreproducción debe necesariamente ir al extranjero, para ser exportada.

Esto también se debe a que el crecimiento del consumo es mínimamente estimulado por el Partido: la red de seguridad social y de pensiones es frágil, y las familias gastan poco, ahorrando para la atención médica, la educación y la jubilación.

La prioridad de Xi Jinping es hacer de China un país autosuficiente, uno que importe cada vez menos pero domine las exportaciones y el comercio mundiales. Mercantilismo puro: aquí no hay circularidad, mucha mercancía sale del país y poca entra. Mientras dure.

Fuente: www.corriere.it

Gentileza de Enrique Bianchi para el CLUB POLITICO ARGENTINO