Es la conclusión que saca el CEPA a partir de un análisis de la dinámica del gasto y la deuda flotante del tercer bimestre del año. Caputo está apelando a diferentes maniobras contables para presentar mejor los números. No quiere decir que vaya a entrar en déficit, pero lo claro es que no podrá conseguir números holgados como hasta ahora. 

Es de recordar que en julio el gasto público primario cayó 7,2%. Concentrado mayoritariamente en prestaciones sociales (-8,1%), subsidios económicos (-18,5%) y transferencias a las provincias (-19,2%).

«Pero cuando se hace un análisis más fino se revela que el ajuste no fue más que una normalización del gasto de junio, ya que, al revisar los rubros nombrados anteriormente, se ve que son los que mostraron mayores subas reales en junio», dice el CEPA en su último reporte financiero.

El CEPA plantea que «para limpiar ese efecto, se debe analizar el gasto bimestral (junio/julio) y la dinámica de la deuda flotante». Así entonces, dice el reporte, «el bimestre junio/julio acumuló gastos base caja por $29 billones, lo que implica una caída real del 2,15% frente al mismo periodo del año anterior».

«Pero, además, la deuda flotante aumentó $0,8 billones en el periodo, cuando el año anterior lo había hecho por sólo $0,1 billones. Agregando la deuda flotante al análisis, se revierte el ajuste mostrado originalmente y lleva a una suba marginal del gasto del bimestre de 0,24% en pesos reales de julio 2026″, ´plantea el informe de la entidad que dirige el economista Hernán Letcher.

El mercado todavía cree en el ancla fiscal

A pesar de ello, el ancla fiscal todavía es visto por los operadores del mercado de capitales como firme. En un reciente seminario web organizado por Cohen Aliados Financiero, el head of Asset Management, Sergió Gonzáles, consideró ante inversores que el gobierno mantiene «firme la palanca». En los primeros siete meses el acumulado de superávit primario fue de 0,9% del PBI. La meta para el año es 1,4%, o en términos nominales, que es la verdadera marca que fija el acuerdo, 16,4 billones.

Lo que falta acumular hasta fin de año

El CEPA advierte que «de cara al dato de agosto y pensando en la meta con el FMI, si bien los próximos meses suelen mostrar buenos resultados primarios, luce casi imposible que el gobierno acumule los $7 billones de resultado primario hasta fin de año», que es lo que se necesita para alcanzar la meta.

«El motivo es principalmente el fuerte déficit que se produce en diciembre con el pago de aguinaldo, que se espera que para este diciembre el déficit primario supere los $3,0 billones, por lo que estamos en la puerta de un nuevo incumplimiento de la meta fiscal con el fondo, tal como sucedió en junio de este año, incluso luego de rebajar la meta por $1,6 billones», señaló el centro de estudios.

Agencia Nuevas Palabras  
Fuente: https://nuevaspalabras.com.ar/se-complica-el-principal-activo-javier-milei-este-ano-no-podra-cumplir-la-meta-de-superavit-del-fmi/